歷經多次重組都未成功的ST博元在停牌兩個月之后，終于推出了重組方案。

　　ST博元9月29日公布重組預案，公司擬以不低于12.88元/股的價格發行1.45億股，購買中瑞投資、蔡長春、新余日潤太陽能應用有限公司持有的江西瑞晶太陽能科技有限公司（以下簡稱瑞晶科技）100%股權，并同時向中瑞投資出售公司截至2011年9月30日構成業務的全部資產，擬出售資產預估值約5786.19萬元，購買資產預估值約18.7億元，相比賬面資產溢價2.66倍。

　　瑞晶科技將借此實現借殼上市，ST博元將變身為晶體硅太陽能電池公司。

　　而值得注意的是，目前，光伏產業可謂問題頗多，由于產能過剩，很多中小企業面臨倒閉的風險。在此背景下，投資者難免質疑，ST博元此次是否能實現華麗轉身？

　　重組專業戶欲再度變身光伏電池制造商

　　ST博元先后擁有華源制藥、*ST源藥、浙江鳳凰、S*ST源藥、ST源藥、*ST華藥等簡稱，在資本市場有“重組專業戶”之稱。

　　在2007年8月，原大股東勛達投資再次重組ST博元，但經營狀況非但未有好轉，債務負擔反而愈加沉重。自2009年以來，公司原有環保循環經濟產業經營性資產和改性瀝青產業已陸續被司法拍賣或剝離，公司主營業務陷入停頓，因此資產重組勢在必行。

　　ST博元此次將瑞晶科技擁有的光伏業務資產注入到上市公司體內，實現瑞晶科技整體登陸資本市場。

　　據了解，瑞晶科技成立于2008年1月，注冊資本3.5億元，主要從事太陽能晶體硅電池片和組件的研發、生產及銷售。

　　截至2011年6月底，瑞晶科技已擁有17條多晶硅電池片生產線，設計能力為年產多晶硅電池片425MW、電池組件75MW，并投資建設了2.59MW金太陽示范工程項目。單純從電池片產能來看，這家公司的規模尚不能擠進行業前十。但公司稱，目前計劃投資電池片四廠，新增12條多晶硅電池片生產線，屆時其電池片設計產能預計達到750MW。

　　中投顧問新能源行業研究員沈宏文告訴《證券日報》記者，目前受信貸緊張和行業低迷等因素影響，光伏企業普遍面臨資金不足的問題。瑞晶科技借殼上市后有利于增加其融資渠道，這對于其進一步擴大規模具有很大好處。這些利好因素構筑了ST博元提高業績的基礎。當然，挑戰也是客觀存在的。主要是目前光伏行業陷入量價齊跌的困境，企業盈利較為困難，同時國內市場的全面開啟尚需時日，這些因素為ST博元的未來發展增加了不確定因素。

　　光伏市場產能過剩中小企業正遭遇倒閉潮

　　而實際上，目前，據中國有色金屬協會硅業分會測算，目前電池片庫存量將至少達10GW以上。而權威機構solarbuzz的最新統計顯示，歐洲市場今年的需求比去年同期減少了20%。如果國內廠商均按年初指標出貨，則預計將超出終端市場需求4.4GW。該機構預計，如果不能有效控制產量，明年年底組件庫存有可能飆升至22GW。

　　中投顧問新能源行業研究員蕭函告訴《證券日報》記者，光伏產業的發展總是圍繞著速度與質量的爭議。中國光伏產業發展中面臨的一大問題是過于追求速度而忽視了發展的質量，多數企業將重心放在擴大企業規模和生產能力上，忽視了對核心技術的研究，往往陷入大而不強的境地。另外，國內的光伏企業大部分將價格作為競爭手段，通過不斷擴大生產規模，降低光伏組件價格來開拓市場，這造成今年光伏市場的產能過剩。

　　以浙江為例，目前共有光伏企業205家左右，其中有110家左右成立于2010年9月以后，且規模在100MW以下。

　　“光伏產業迅速發展，盲目擴張。大批企業進入這一行業，且產品多集中于進入門檻較低光伏組件領域，造成產能過剩，行業發展受限。”沈宏文說。

　　此前有媒體報道稱，在過去幾個月里，國內已有50多家太陽能企業倒下，三分之一的企業處于半停產狀態。

　　有業內人士指出，產能嚴重過剩，已導致目前一些小企業的生產接近盈虧平衡點，明年被合并或者關閉的可能性增大。未來兩三年內光伏行業將出現一輪行業洗牌，超過30%的光伏企業尤其是小企業面臨被淘汰的命運。

　　光伏產業污染嚴重十二五期間將面臨調整

　　前不久，晶科能源的污染門事件引起了市場的極大關注，暴露了光伏產業的污染現狀，引發了公眾對光伏行業環境問題的諸多擔憂。

　　“目前光伏產業的多個環節均會產生污染物，而目前國內的現狀是大多數光伏企業規模較小，為了節約成本，沒有采用最先進的生產工藝和設備，也沒有對污染物進行無害化處理，從而導致了一系列環境問題。”蕭函說。

　　他指出，杜絕光伏產業中的污染問題，技術不是關鍵，成本才是問題的核心。處理污染物要求企業采用先進的生產工藝，這將會大幅增加光伏企業的生產成本，對于競爭激烈的光伏產業而言，大多數中小企業不愿意承擔這樣的成本，從而導致污染問題難以杜絕。”

　　此外，民生證券研究員陳龍指出，最新上報的《“十二五”太陽能光伏產業發展規劃》顯示，到2015年，多晶硅生產實現產業規模、產品質量和環保水平的同步提高，平均綜合電耗低于120kWh/公斤，副產物綜合利用率達到99%以上，在能耗方面不合格的企業將被關停、淘汰。

　　沈宏文也認為，目前我國光伏產業盡管規模較大，企業數量較多，但是整體技術水平較低，多處于產業鏈下游。因此國內光伏產業應當大力加強技術創新，優化產業結構，提高整個產業的核心競爭力。 李春蓮